并购贷款还款方式有哪些

并购贷款还款方式有哪些？还款来源是什么？

由于并购的交易涉及金额较大，所以企业并购的时候通常会使用并购贷款的方式向银行贷款，既然是贷款，就会涉及到一个还款的问题，那么并购贷款还款方式是什么呢?并购贷款有哪些风险?将在下文为您解答。

一、并购贷款还款方式

《民法典》第六百六十八条规定：“借款合同应当采用书面形式，但是自然人之间借款另有约定的除外。借款合同的内容一般包括借款种类、币种、用途、数额、利率、期限和还款方式等条款。”

并购贷款和普通贷款的还款方式不同，普通贷款是在还款期内把钱还清即可，并购贷款是以并购目标的未来收益作为还款的来源，来偿还贷款的本息。

二、并购贷款的还款来源是什么?

1、来源于标的公司

2、来源是标的公司 + 并购方

3、来源于股东(实际还款人)

4、来源于经营现金流、分红或再融资

不管是何种来源，均需做贷款期内的现金流测算分析，并注意两点：

1、计算并购贷款多大程度上增加了借款人债务负担

2、审慎考虑并购后的现金流增长。

如果并购方(实际还款人)的综合现金流非常强大，可以承受此次并购失败的风险，则可以减少对其他风险因素的关注。把实际还款人的还款责任以及他的现金流控制好就成为关键。

三、并购贷款的风险管理

由于并购贷款通常以所并购的股权或资产作为抵押，以收购项目的利润作为还本付息的资金来源，所以银行对所并购的项目要有充分的了解。一旦发生并购后整合失败的情况，很可能导致银行前期投入的并购贷款无法收。并购贷款本质上是风险贷款，因此和普通银行贷款相比风险更大。在当前的中国，商业银行要管理好并购贷款需要完善以下的风险管理：

(一) 需要详尽和有效的尽职调查

从国外的并购案例来看，并购贷款的最大特点，不是以借款人的偿债能力作为借款的条件，而是以被并购对象的偿债能力作为条件，即被并购对象未来的经营现金流是否能够偿还银行发放的并购贷款，需要对收购方和被收购企业财务状况进行比较高层次的分析。因此，在发放贷款之前，对被并购企业业务和经营业绩能力的评估尤为重要。收购方通常借助具有丰富并购经验的中介机构(例如会计师事务所和律师行)进行并购前的尽职调查，银行将审阅尽职调查的结果，并可能进行额外的工作，还会特别关注借款方的现金流情况，即还本付息的能力。

此外，并购后由于社会环境与企业文化的冲突常常导致关键的高层管理人员、核心员工以及客户资源的流失，并购前所预期的并购带来的市场优势、技术优势、协同效应和成本节省可能无法实现，甚至导致整个并购的失败，借款人无法偿还贷款。所以并购贷款前的尽职调查分析不仅要覆盖并购的前期交易阶段，还要覆盖企业并购之后的整合，对并购相关的各个事项——包括主体资格、资产与业务、交易结构、担保安排、批准与登记、劳动关系、关联交易、诉讼与合规、对外投资等应进行深入全面的调查和分析。

(二) 交易结构和并购方式的法律风险

并购交易通常和结构重组挂钩，并购方会根据公司的需要提出不同的交易后结构，如未来经营需要、减少税负以及审批的简便性等。比如，为降低审批级别，可能会分拆项目;为降低税负，可能会规避甚至挑战法律规定。此外，如果并购交易是股权收购，并购方会自动承接目标企业的全部既有风险和负债。因此，风险会随着交易结构和并购方式的变化而变化。

这就要求银行有专业团队或者聘请专业团队对企业并购运作实施有效的参与、监督和驾驭，从而控制信贷风险。例如，在国外，银行在提供商业贷款前，基于其自身的风险管理要求，会需要并购方提供第三方税务顾问有关并购交易融资架构的税务影响分析报告，以了解并购方将如何运用并购贷款、未来将由哪一主体负责偿还贷款等重要信息。

除此以外，在参与过的多宗大型并购基金的交易项目中，我们看到了买卖双方可能对于交易架构有不同的商业、财务、税务目标。如何达成最后的架构，可谓费尽心思，也考验交易各方寻求共赢的智慧。

(三) 海外并购的风险

跨国并购是一项多元的、复杂的资本运营活动，相比国内的并购贷款，其涉及的专业知识更为广泛(如企业兼并收购、风险投资、资产证券化和金融衍生工具等)，需要许多中介机构提供服务。另外海外并购还涉及到被购企业所在国的客户与债权人、法律法规、社会习俗、政府、工会及非政府组织等诸多因素的影响和制约。银行应当借助专业性的跨国并购咨询服务机构，对每一笔并购贷款的风险做专业评估。

(四) 并购方的风险管理

从并购方来看，并购贷款是双刃剑。贷款固然能提供杠杆，增大交易的规模;但企业也会因负债而提高了风险。从理论层面，含公司税的MM理论认为,债务公司提供了税收优惠。但从另一方面看，对债务进行还本付息也是公司的责任。如果公司经营不善而导致未能履行对债权人的承诺或者出现偿债困难，公司就会陷入财务困境。财务困境会使公司的经营变得更加困难,甚至导致公司破产。假如投资者知道公司的负债经营会使其陷入财务困境这一情况,那么他们就会变得很担心,而这一担心马上又会引起公司股票价格的波动，在考虑财务困境的情况下,公司价值就会由三部分组成，即：

公司价值=完全权益融资的公司价值+利息节税收益的现值-财务困境成本的现值

财务困境成本包括直接的财务困境成本和间接的财务困境成本。直接财务困境成本是指公司在发生财务困境时的现金流出量,包括法律成本和管理成本。间接财务困境成本是随着公司负债的增加和违约风险的提高而上升的，从而导致公司发生财务困境的可能性增大。

考虑到利息的节税收益与财务困境成本，那么公司在进行融资决策时候就会在这两者之间进行一次权衡。当公司的资本结构由完全权益转向少量债务时，公司陷入财务困境的概率很小，因而财务困境成本的现值也很小。然而，随着债务的增多，财务困境成本的现值也开始增大，在某一点，因债务增多引起的财务困境成本现值的增加正好等于节税收益现值的增加，而这一点就是使公司价值最大化的负债比率。在这一点之后，财务困境成本的增长快于节税收益，从而使公司价值因财务杠杆的进一步提高而开始减少。

根据《商业银行并购贷款风险管理指引》，并购的资金来源中并购贷款所占比例不应高于50%。并购贷款期限一般不超过5年。银行也会根据并购目标的经营现金流来评估并购对价的偿还能力，通常以企业息税、折旧、摊销前盈余 (EBITDA)的4-5倍为标杆。

并购贷款是现在资本市场溶质最常用的手段，也是最重要的手段，并购贷款还款方式主要以收购目的公司的营业额为还款源，如果企业并购重组失败的话，很可能导致银行前期投入的并购贷款金额无法回收，所以实施并购贷款时无论是收购方还是银行都要进行风险评估，决定是否收购。

·拖欠贷款后来还不上了有什么后果?
      拖欠贷款后来还不上了有什么后果?在我们获得银行贷款前，银行会审核借款人是否有足够的还款能力，以减少“死账”的出现。但是，在获得贷款之后，有些人恶意拖欠贷款不还，也有一些人的收入状况发生了变化，出现无力还款的情况。那么，拖欠贷款后来还不上了有什么后果呢，需要负刑事责任吗?一、拖欠银...

·公司债券买卖条件与方式有哪些
      公司债券买卖条件与方式有哪些？随着社会发展迅速，现代人理财方式日益增多，买卖升值空间大的公司债券也是其中一种，但是现在很多人对公司债券的了解仍旧处于空白状态，对公司债券买卖条件与买卖方式更是一无所知，那么今天我们就特意为您收集了相关资料，为您讲解其中的知识。 一、公司债券买卖方式...

·侵占罪立案标准金额罚款金额是多少？
      侵占罪立案标准金额罚款金额是多少?侵占罪的入刑数额在司法解释中的标准是10000元，而由于经济条件限制，部分地方的立案标准则是5000元。侵占主要是非法占有不属于自己的财物，而前提是该财物是他人的交给自己保管的财物、遗忘物或者埋藏物，还要非法占有人占有财物的价值数额较大，在占有后...

·丈夫个人借钱写借条让老婆担保可以吗
      丈夫个人借钱写借条让老婆担保可以吗 一、丈夫个人借钱写借条让老婆担保可以吗? 丈夫个人借钱写借条可以让老婆担保，法律并没有禁止担保人和借款人是夫妻关系，也就是说可以是夫妻相互担保，但是夫妻双方必须知情。担保人的条件是： 1、具有完全民事行为的自然人，年龄在18(含)-65周...

·民间借贷诉讼时效是多久
      民间借贷诉讼时效是多久一、民间借贷诉讼时效是多久(一)从诉讼时效的角度看，如果借条注明了还款日期，那么诉讼时效就从还款日期的次日起计算三年。(二)如果没有注明还款日期，则表明该合同系履行期限不明确的合同，债权人有权随时要求债务人履行债务，但须给对方必要的准备时间。在此情形下，确定...

·对于年底欠钱不还怎么办？
      对于年底欠钱不还怎么办？ 一、对于年底欠钱不还怎么办？ 对于欠钱不还的，当事人可向人民法院提起民事诉讼，要求对方偿还欠款。提起民事诉讼时需准备：民事起诉状，对方身份证复印件，证据清单和证据材料(即对方欠款的证据)。 人民法院在收到起诉材料后，会在七日内决定是否受理、立案。对...

·抵押担保债权余额指什么？
      抵押担保债权余额指什么？ 一、抵押权担保债权 (一)抵押权 1、抵押权是指债务人或者第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保，债务人未履行债务时，债权人依照法律规定的程序就该财产优先受偿的权利。 2、债务人或者第三人为抵押人，债权人为抵押权人，提供担保的财产为抵押财产。如...

·公司法中的强制性条款的法律规定是怎样的
      公司法中的强制性条款的法律规定是怎样的？在当今这个社会，各个领域都会有一定的法律条文约束，比如说最近一段时间被经常提及的公司法。可能您不太了解，我国公司法中，具有强制性的条款以及任意性的条款，其中都有详细的规定，那么，关于公司法中的强制性条款的法律规定到底是怎样的？那么，接下来我...

·对发行公司债券作出决议的是哪个部门？
      对发行公司债券作出决议的是哪个部门？公司在经营发展过程中，经常会面临资金紧张的局面，除了申请银行贷款之外，公司还可以对外发行债券来实现融资目的。发行公司债券是有一定的法定程序的，必须按照程序办理，毕竟对于公司而言，发行债券是件大事。一、对发行公司债券作出决议的是哪个部门？《公司法...

·购买公司债券可能会遇到哪些风险，如何防范？
      购买公司债券可能会遇到哪些风险，如何防范？公司债券是企业募集资金的一种方式，而对于投资者而言，便是一种投资方式。既然是投资，就肯定会有风险。因此，当投资者购买公司债券时，应对企业盈利能力、偿债能力等多方面进行考察，减少不必要的风险。虽然公司债券没有特别高的风险，但风险还是存在的，...

·公积金贷款还款违约金吗？
      公积金贷款还款违约金吗?是否交纳违约金应当与银行签订合同时进行明确，如在深圳市的中国银行申请个人住房公积金贷款业务，成功申请公积金贷款后，借款合同到期前职工有能力选择提前还款或提前结清贷款的，一般不收取任何违约金。 因各地住房公积金管理中心针对办理个人住房公积金贷款的政策及要求存...